千金策略欧元多头蓄势！高位企稳待非农，好意思欧央行“战略差”或执续推力

瑞银注意到近期市场关注其股息的可持续性。缺乏整幢物业交易及2025年农地转换项目，意味着恒地在2025年预测可能产生48亿港元的负自由现金流（派息后）。该行的情境分析显示，若股息潜在削减55%（至每股股息0.81港元），或可实现自由现金流收支平衡，且控股家族可能因相应减少股东贷款投入而获得更多现金。基于概率加权的每股股息（假设股息削减至0.81港元的概率为50%）1.3港元计算，该股目前对应股息率为4.3%，与长实集团（01113）相若，表明市场已部分反映此股息削减风险，进一步支持该行对风险回报趋于平衡的观点，同时该行维持恒基2025年预测每股股息1.8港元不变。

紧密跟踪该指数的同类规模最大、流动性最佳的300现金流ETF（562080）高开高走，长阳收涨2.07%，收于0.641元，盘中创出0.646元的历史新高。成交额放大至5594万元，更值得关注的是，自2025年4月7日上市以来，300现金流ETF（562080）月线已低调豪取 “十连阳” ，创新高25次。

　　汇通财经APP讯——周三（2月11日）亚市时段，欧元/好意思元保执在矫捷高位整理，现于1.1900隔邻窄幅漂泊，在往时三个往复日中累计飞腾最初1.00%，这反馈出近期汇价多头再行得回积极神志。这种上行压力部分源于商场对行将公布的好意思国非农服务数据的预期，以及该数据可能对货币战略产生的影响。

　　与此同期，欧洲央行的中性态度有助于防守商场对欧元的坚贞信心。若是商场对好意思联储降息的预期执续升温，而欧洲央行仍保执中性姿态，欧元/好意思元的买盘压力在未来几个往复日内可能进一步增强。

　　非农服务数据发布时间左近

　　好意思国1月非农服务数据行将在周三（2月11日）北京时间21：30公布。商场预测将新增7万个服务岗亭，高于2025年12月敷陈的5万个，闲散率保执在4.4%，与前值沟通。若预测得到阐述，这将支执服务商场在2025年末出现超10万岗亭流失的急剧萎缩后，正迟缓走向复苏。

（非农历史走势图，起原：汇通财经）

　　本次数据发布对评估好意思元走势尤为紧迫。好意思联储之是以在2025年末启动降息，劳能源商场表现疲态是促使其作念出该决定的关节成分之一，而这最终也累赘了好意思元推崇。若是这次非农数据未能高于——或至少合适——商场预期，则可能强化商场关于好意思国服务增长放缓趋势仍在执续的判断，进而促使好意思联储在未来的有绸缪中再行评估，剿袭更为中性的利率战略。

　　这一潜在情境已在商场隐含概率中有所体现。尽管当今商场合计好意思联储3月会议上利率防守不变的概率为78.4%，盛康优配但关于4月会议有绸缪的预期已运转滚动，利率保执中性的概率现已降至57.3%，较一周前的70%权贵下滑。这凸显了商场瞻念望神志的加重，并为潜在的降息状态翻开了大门——具体旅途将取决于未来服务数据的演变。

　　在这一配景下，潜在的利率下调环境可能会进一步减轻好意思元计价金钱的劝诱力，从而在短期内执续对好意思元组成压力。若这一趋势连接，欧元有望以更具执续性的神气连接回升走势，进而为欧元/好意思元汇率带来平安的买盘撑执。

　　欧洲央行防守中性态度

　　除了好意思国方面的动态，商场对欧洲央行的隐含概率高傲，其在3月17日会议上防守利率于2.00%不变的概率为83.6%。此外，直至2026年10月，利率防守在中性区间的概率均保执在50%以上。这标明，与好意思国可能张开的地方不同，欧洲央行面前并未探讨开启激进的降息周期。