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摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。
每经记者|曾子建 每经裁剪|张益铭
2026年2月27日，深耕数字文娱规模逾25年的汉文在线负责向香港联交所递表，开启港股IPO（初次公开募股）闯关之路。
这家从2000年走来的行业老兵，见证了中国数字出书从萌芽到喜悦的全经由，如今手捏高大的内容库与AI（东说念主工智能）时期储备，押注外洋短剧风口，试图在老本阛阓再寻新机遇。但连结数年的功绩亏空，让这场IPO之旅充满悬念，AI赋能与短剧爆发能否成为其破局的舛错，仍待阛阓检修。
翻看童之磊的个东说念主简历，一位妥妥的学霸摆在目下。
童之磊，1975年出身，1998年毕业于清华大学，取得汽车工程学士学位，但这并非他学术上的绝顶。两年之后，2000年他又获取好意思国麻省理工学院（MIT）与清华大学拯救培养的国际工商措置硕士（IMBA）学位。
雷同就在2000年，童之磊在北京创立了汉文在线，并一直率领公司从一流派字出书企业，逐渐发展为最初的数字文娱平台。彼时中国互联网尚处发蒙阶段，数字内容浮滥如故簇新事物，汉文在线也曾成为行业早期探索者。2006年，原创网罗体裁网站“17K.com”上线，为自后的内容库累积埋下伏笔。
2015年1月，汉文在线在深圳证券交游所创业板挂牌上市，成为“A股数字出书第一股”，股票代码300364。上市后的汉文在线并未停驻扩展脚步，2016年通过定向刊行召募约20亿元资金，加码IP（具有营业价值的创意内容许品牌）数字内容生态配置。2017年，汉文在线出手各人扩展计策，推出互动式视觉阅读诓骗纪律，将业务触角延长至外洋阛阓。
2023年，汉文在线收购动画公司寒木春华，强化IP养殖斥地智力，同庚推出AI内容制作平台“猖狂”1.0版块，负责拥抱AI时期创新。刚刚往时的2025年，短剧风口袭来，汉文在线外洋短剧诓骗纪律FlareFlow负责上线，获取国际招供。
据汉文在线发布的港股招股书，如今的汉文在线已构建起两大中枢主业，酿成双轮驱动款式。
其一为网罗体裁及干系业务，纪律临了骨子可行日历，公司已累积逾560万件数字内容，主要涵盖网罗体裁作品。
据招股书涌现的最新数据，注册作家超400万东说念主；按2024年收入策动，在国内网罗体裁版权驱动型平台中排名第三。该业务2025年前9月孝顺收入4.80亿元，占总营收的47.5%。
汉文在线暗意，凭借不停提高的时期创新智力，极度是AI时期的诓骗，公司告成从数字出书企业转型为AI期间的内容领跑者。以AI时期赋能网罗体裁、有声书、漫画、AI漫剧、动画及短剧等万般化内容体式，公司将业务疆土从中国拓展至各人。
汉文在线的第二大中枢业务，为短剧及IP养殖品业务，这亦然连年来公司的计策要点。
行为中国首批涉足短剧的企业之一，汉文在线早在2022年就闭幕短剧收入破亿元，2023年起加快布局外洋阛阓。
自2022年以来，汉文在线开拓外洋短剧阛阓。纪律2025年9月30日止九个月，短剧及IP养殖品业务收入快速增长，国内股票炒股杠杆公司达东说念主民币4.741亿元，占总收入的46.9%。纪律临了骨子可行日历，外洋短剧诓骗纪律FlareFlow曾在主要出动诓骗商店的好意思国区免费文娱诓骗纪律日名次榜上排名第一，凭借精确的腹地化运营飞速解围，注册用户已朝上3300万，提供约5200部短剧剧集。
尽管中枢业务呈现结构性亮点，但汉文在线的财务分解却难言乐不雅，归根结底，如故“烧钱”带来的隐忧，连结数年的亏空态势，大略会成为其IPO路上的最大绊脚石。
汉文在线公布的财报涌现，2022年公司净利润亏空3.62亿元，扣非净利润亏空3.93亿元。2023年，尽管闭幕净利润9000万元，但扣非净利润依然亏空3834万元。
2024年，汉文在线净亏空2.43亿元，扣非净利润亏空2.71亿元。
2025年，公司亏空进一步攀升。前9月亏空扩大至5.20亿元。
永隆资本本年1月13日，汉文在线发布功绩预报，瞻望亏空5.8亿元~7亿元，扣非净利润亏空5.79亿元~6.99亿元。
汉文在线暗意，公司正处于外洋业务限制扩展的舛错阶段， 为保持竞争上风， 公司大幅增多了推行干与。 鉴于干系业务尚处于干与期， 干系成本短期内无法被收入敷裕掩盖，导致公司2025年度出现较大亏空。
除了功绩身分外，高管集体减持套现，也成为阛阓眷注的焦点。
就在汉文在线递表港交所IPO前不久，本年2月3日，汉文在线发布《对于董事、高等措置东说念主员股份减持预涌现公告》。董事张帆，董事兼常务副总司理谢广才，首席运营官杨锐志，副总司理、董事会布告、财务总监王京京筹划自本公告涌现之日起15个交游日后的3个月内拟通过连结竞价或大量交游表情减持公司股份，其拟减持股份所占其所持公司股份总和的比例均达到25%。
面相接续的功绩压力，汉文在线但愿通过港股IPO召募资金，安定中枢竞争力。
把柄招股书贪图，本次召募资金将主要用于五大场地：一是斥地和修订AI时期，强化内容创作和分发智力；二是建构外洋短剧生态系统，进一步扩大外洋阛阓份额；三是安定内容生态系统，接续推广数字内容库；四是偿还部分银行过火他借款，优化财务结构；五是补充营运资金和一般公司用途。
中邮证券合计，2025年第三季度，公司闭幕营业收入4.55 亿元，同比增多31.43%，增量中枢主要收获于子公司外洋短剧平台FlareFlow的快速放量。若港股融资后续成功落地，将为公司提供增量老本，进一步加大外洋阛阓拓展力度；同期，依托港股的国际老本阛阓属性，上市亦有望同步提高公司在外洋阛阓的品牌默契度与营业信用水平，从资金与阛阓两头共同安定外洋增长动能。
不外，券商分析指出，汉文在线的IPO闯关仍面对多重挑战。源泉是阛阓竞争风险，国内网罗体裁阛阓连结度较高，头部平台占据权贵上风，而外洋短剧阛阓虽漫衍但参与者接续增多，竞争日益强烈；其次是盈利省略情味，公司依赖销售及营销用度驱动增长的模式可接续性存疑，若异日短剧业务增长放缓或AI干与未能达预期，亏空可能进一步扩大；此外，公司还面对内容成本上涨、学问产权侵权、外洋监管政策变动等潜在风险。
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