庆翔配资正品控股，再冲港股IPO！

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　　着手：成本秘闻

　　上次递表失效后，正品控股有限公司（以下简称“正品控股”）于近日再度向港交所提交了上市苦求材料，重启港股IPO征途。然则，再度递表背后，公司2026年6个月（即截止2025年9月30日止6个月）的期内溢利出现彰着波动，当期同比大幅下滑92.1%。与此同期，正品控股关于第一大客户牛奶公司的依赖情况也终点“显眼”，2026年6个月，公司来自牛奶公司的销售金额占比超九成。

　　净利降超九成

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　　近日，港交所官网知道，正品控股再度递表，欲冲击港股上市。

　　据了解，正品控股缔造于2011年，主要在香港从事保健及好意思容补充品与居品的斥地、销售、营销及分销。于临了实质可行日历，公司共斟酌正品、炎痛消、Organicpharm、日药堂、维再生、Profix等6个自有品牌及6个第三方品牌，包括iPro+及Boiron。

　　证实弗若斯特沙利文的辛勤，按保健及好意思容补充品与居品的零卖值盘算推算，正品控股于2024年在香港总共海外及土产货保健及好意思容补充品与居品供应商中的市集占有率约为1.6%。

　　值得一提的是，在本次递表前，正品控股曾于2025年7月向港交所递交过上市苦求材料，不外最终失效。

　　再度递表背后，2023—2025财年（分歧对应截止2023年3月31日、2024年3月31日、2025年3月31日止财政年度），正品控股收益及年内溢利均杀青稳步增长。具体来看，2023—2025财年，公司杀青收益分歧约为4319.3万港元、1.1亿港元、1.3亿港元；对应杀后生内溢利及全面收益总数分歧约为1131.3万港元、3548.3万港元、3625.7万港元。

　　不外，于2026年6个月，正品控股事迹出现彰着波动的情况。当期，公司收益约为5244.2万港元，相较2025年6个月（即截止2024年9月30日止6个月）的5299万港元出现小幅波动；对应期内溢利及全面收益总数为94.4万港元，相较2025年6个月的1195万港元骤降约92.1%。

　　按业务来看，2026年6个月，公司来自卫健及好意思容补充品与居品的收益约5150.2万港元，占比98.2%；其中来自卫健补充品及居品、好意思容补充品及居品的收益分歧约4028.7万港元、1121.5万港元，占比76.8%、21.4%。另外，股票期货证券公司来自销售推行作事、处罚及包装作事的收益占比分歧为0.9%、0.9%。

　　与此同期，招股文献知道，叙述期各期，公司毛利率分歧约为81.6%、78.6%、75%及76.6%，虽于2026年6个月略有回升，不外举座仍呈现下行态势。

　　“从历史案例来看，若公司无法合明白释事迹大幅波动，港交所可能条目补充知道更多财务细节，延迟审核周期；同期，事迹下滑可能激发投资者对公司斟酌结实性的担忧”，中国投资协会上市公司投资专科委员会副会长支培元谈谈。

　　高度依赖牛奶公司

　　事迹波动的同期，正品控股对其第一大客户牛奶公司的高度依赖情况，也成为市集暄和的焦点。

　　具体来看，于往绩记载期，正品控股来自五大客户的收益分歧占总收益约90.6%、89.4%、83.4%及97.5%；其中来自最大客户牛奶公司的收益分歧约为3850万港元、8400万港元、9710万港元及4820万港元，分歧占公司的总收益约89.1%、76.7%、74.5%及91.9%。

　　据了解，牛奶公司于1896年8月缔造，附庸于一家跳跃的泛亚零卖集团，该集团的业务广阔13个国度和地区，主要斟酌超市、保健及好意思容店、便利店、家居用品店及餐厅。证实弗若斯特沙利文的辛勤，由牛奶公司运营的万宁为香港最大的保健及好意思容居品连锁零卖商，按2024年香港保健及好意思容补充品与居品的零卖总值盘算推算，约占34.4%的市集份额；而正品控股的大部分居品，均通过万宁的零卖门市以及万宁的线上渠谈销售及分销。

　　不丢丑出，在客户麇集度较高的近况之下，正品控股的“命根子”和牛奶公司正深度绑定。而为减少对牛奶公司的依赖，推行公司自有品牌，并灵验地与竞争敌手竞争，正品控股也正在奋发扩大和改善公司线下销售麇集。

　　招股文献知道，2025年10月，正品控股于香港粉岭开设首家自营门市，公司暗示，“该门市已于2025年11月录得令东谈主怡悦的事迹”。另外，公司还将分阶段在香港建造自营门市，策动于截止2029年3月31日止年度再开设9间自营门市。

　　股权联系方面，于临了实质可行日历，张运裕握有78.91%公司股份，系公司控股鼓舞、践诺董事、董事会主席兼首席践诺官。

　　针对关联情况，北京商报记者向正品控股方面发去采访函进行采访，公司方面暗示“由于时间仓促，未能安排拜谒”。